“结构牛市”演绎至今，前期强势股进入“滞涨”阶段，非银金融、房地产等前期蛰伏的板块接棒牛市行情，市场时机最先扩散。在此配景下，基金机构以为，追高前期上涨品种存在着较大的短期压力，而相对的“估值洼地”因有估值低优势，在一些压制因素得以消解后，将展现较好的估值修复手段，为投资提供较好的时机。

“结构牛”判断仍占主流

今年以来，消费、医药、科技三家独大的排场一连演绎，由此发生的功效是，如果上半年在上述规模齐集持股，投资业绩将异常闪亮。观察上半年公募基金产物业绩，可以发现医药基金、消费基金等占有业绩排行榜前线。

进入年中之际，基金机构对市场走势做出最新研判，目前来看，“结构牛市”如故是市场的主流观点。诺德基金郝旭东以为，当前市场已经进入到较量明显的结构性牛市中，未来也如故是以结构性牛市为主，周全的牛市需要经济增速大幅度回升可能是资金面极其宽裕，而目前从经济基本面和增量资金两方面来看，都表明市场更像是结构性牛市，而且有一连的趋势。

不外，“结构牛市”也不一定继续在消费、医药、科技这三大规模中打转。近期，敦促上证指数站稳3000点、攻破3100点的重要气力在于非银金融、房地产等前期“蛰伏”板块的接力示意，这使得市场的牛市气氛更为浓郁。

南方基金副总司理兼首席投资官(权益)史博表示，市场上半年从行业示意来看是十分分化的，科技、消费、医药示意很是好，传统金融、地产周期则很是差。下半年市场的结构有两种也许性，第一种是规模稳固，可是行情从一线龙头扩散到二三线；第二种是规模切换，金融地产周期大幅补涨。

东方红资产打点基金司理王延飞指出，今年上半年由于疫情对宏观经济的影响，资金齐集涌入一些确定性的板块中，导致部门行业板块估值有较大抬升，板块间估值分化到达极致。近期从资金流历来看，资金对医药生物等板块的投资有所减缓，转向金融、地产等低估值板块。

低估值需要精选

不外，在市场气势气焰将动未动之际，对于低估值时机，也得擦亮眼睛精挑细选。“需要看清低估值的逻辑，一些低估值是由于市场风险偏好和市场情绪的压制，另一些低估值的发生则在于基本面发生的重大变化，两者不能一概而论。掘金低估值并不意味着看到自制就买，那会陷入另一种极端头脑。”有基金司理提醒道。

王延飞表示，目前较量看好估值较低、气馁预期已经回响的较量充实、行业内分化较量大的一些板块，好比地产板块。一方面宏观经济压力、行业压力等在估值上获得充实的浮现，另一方面行业内优越的公司通过市占率晋升等方式，可以或许抵消行业不景气带来的压力。希望可以或许找到一些穿越行业周期的优越公司，这些标的隐含的预期收益率并不低。虽然在这方面要实时的去审阅是否存在“估值陷阱”的风险。

广发基金基金司理李琛表示，下半年，会着重在低估值规模探求好企业的价值回归时机。一是可选消费，如家电、白酒、家居、休闲处事等。目前可选消费相对一样平常消费仍有较大的折价，随着经济增添逐步恢复到正常水平，这些行业的需求也有望逐渐恢复，优越公司估量会有不错的时机。二是存眷高股息蓝筹股时机。下半年，如果活动性宽松依旧保持，在此条件下，可以思量估值低的高股息大盘蓝筹。它们的价值在已往两年一直处于低估状态，在当前的市场环境下，它们的价值依然被低估。

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