2020-12-01 22:38 花朵财经

usdt自动充值(caibao.it):“怪不得吉祥不搞电动车,原来是没钱!” 第1张

作者 | 花朵财经研究院

回望2015,特斯拉照样曲高和寡的奢侈品,比亚迪在人们印象中是卖电单车的,蔚来小鹏们更是不见踪影。

彼时要说国产汽车之光,那当然是吉祥。自有手艺+收购国际巨头+爆款多。

然而城头幻化大王旗,进入2020,吉祥的存在感似乎越来越低,这真的不是由于人们被新能源车企们吸引了眼光发生的错觉,而是吉祥真的遇到了大问题——

11月27日,标普确认浙江吉祥控股集团有限公司和吉祥汽车(00175.HK)的历久刊行人信用评级和高级无抵押票据刊行评级为“BBB-”,并将所有评级从考察列表中移出,评级展望维持“负面”。

BBB-是什么观点呢,基本上是只能追求民间融资的观点。作为国产之光,吉祥何至于此?

标普以为,由于高资源支出,潜在的经济波动以及子公司吉祥汽车IPO的不确定时间,吉祥控股在未来12-24个月内将继续面临杠杆压力。

不外标普也预计吉祥控股的汽车销量将在2021-2022年跨越市场苏醒速率,盈利能力将从2020年的低谷逐步反弹。

现在的问题是,吉祥到底面临多大的偿债压力?

现在吉祥控股境内存续债券9只,存续规模170.41亿元,其中将有超40亿债券于一年内到期,大部分债券兑付期集中于2022年。

吉祥控股还存续5只境外债务,存续规模17.5亿美元,2021年将面临合计6.5亿美元境外债券到期压力。

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吉祥延续十年都是世界五百强,这点债券在正常情形下压力不大,然则吉祥面临的问题在于,2019以来,受各种因素影响,吉祥的赚钱能力已经大幅下滑,2019年吉祥业绩大幅下滑34.67%,今年前三季度,吉祥控股实现归母净利润30.87亿元,同比下滑近50%。

且尤为值得注意的是,吉祥的经营性现金流连续下滑,现在净额仅为52.19亿元,而2017-2019年该指标均超400亿。

这意味着吉祥的偿债能力面临大考。

凭据三季报,吉祥控股总资产为4316.24亿元,总欠债2915.15亿元,净资产1401.09亿元,资产欠债率67.54%。

这在同业中属于较高水平。且吉祥控股主要以流动欠债为主,流动欠债占总欠债的58%。

三季度吉祥控股流动欠债1683.28亿元,一年内到期的短期欠债合计457.24亿元。

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吉祥在主业每况愈下的情形下,对外投资力度并未削减,除了众所周知的入股沃尔沃,吉祥还收购了宝腾和路特斯,收购了盛宝银行和Terrafugia的股权,与国铁和腾讯建立合资公司……

现在吉祥正在筹备科创板上市,这确实能缓解吉祥的偿债压力,然则上市却不能解决吉祥汽车销量何时苏醒的问题,若是汽车销量上不去,那么昏暗的业绩会反过来牵连股价,介时吉祥的压力未必比现在小。

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